進入四季度，諸多因素將推動中國原油進口量有望再度沖高并刷新歷史高位。

預計2019年全年中國原油進口量預計也將大幅刷新歷史記錄，并突破5億噸的水平，同比增長逾8%。

中國原油進口量

四季度各方煉油勢力齊發力，預計中國月均原油進口量至少飆高至4400萬噸之上。多數中字頭煉廠結束檢修期，恒力石化高負荷運行，浙江石化考慮釋放新產能入市，而地煉也在三季度檢修、限產及蟄伏之后，寄望進一步提升開工率并原油進口配額收官，可能共同助推當季原油進口量。

三季度受臺風水患、限產政策預期等非常規因素影響，山東地煉的開工負荷受到一定影響，四季度負荷回升的心理預期較強；此外，臨近年末，倘若中國低硫船燃一般貿易出口通道歷史性打開，中國將有機會輸出和消化更多的餾分油資源，也將有望市場過剩擔憂。

不過同時，大量煉能角逐市場、萬箭齊發，也將持續加劇成品油市場以及部分核心下游化工品市場的供應過剩；加之沙特上游核心資產遇襲后，期現貨市場上原油風險溢價和采購成本明顯增加，也將削弱中國煉油商的利潤水平，迫使部分競爭力相對偏弱的地方煉廠運行有所收縮，反過來制約中國原油進口量進一步釋放。

值得一提的是，近期山東地方再度嘗試為地方煉廠申請成品油出口配額，一旦沖關成功，將有助于將更多的國內過剩資源開閘導入亞太市場，而中國“大進大出”的格局一旦暫時確立，意味著石油外貿流通再度破除一道障礙，中國原油進口量還將再向上挺進。

展望2020年，暫時處于新上大型煉能的空檔期，主要僅有中石化中科1000萬噸/年煉化一體化項目產品入市，市場壓力加劇速度暫時減緩。

而下一輪投產高峰預計最早將出現在2022-2023年，包括浙江石化二期、南山裕龍石化上大壓小項目以及中石油中委項目等有望最終落地，至此中國煉化一體化的行業高地可能搶占完畢，后續投資者將有望趨向更加謹慎和理性。

來源：中國潤滑油網   作者：中國潤滑油網